三 没有长胜的策略 要动态选择策略
如果我们用上涨概率来衡量风险，获胜的投资策略就是一直买有高上涨概率的那些股票。
买一次有70%上涨概率的股票不一定保证你能够赚钱，当你多次卖有70%上涨概率的股票，你赚钱的概率就会增加，超过70%。
怎么知道哪个股票有70%的上涨概率呢？
使用历史数据是一種方法，最简单的方法是你计算一下每个股票在过去的一定时间里，比如在60天里，有多少天是上涨的，有多少天是下跌的。用上涨的天数除以下跌的天数。
这種方法的缺点是显而易见，股票将来的运动，并不简单的受其过去的交易历史的影响。
另一種方法是衡量整个市场状况。在技术分析中有上涨/下跌指示器，每天统计股市上有多少股票上涨，多少在下跌。这種方法可以扩展，可以用一段时间，比如5天的走向线（Trend line），看多少坡度（Slope)是正的，多少坡度（Slope)是负的。
这種方法假定市场相对比较平滑的运动。【外汇交易www.fxway.com.cn收集整理】
这是对市场假定1。
有些人会问，如果一个股票有70%的概率上涨，但当它上涨时，它只涨0.10元。
它有30%的概率下跌，当它下跌时，它会跌1元钱，这时这策略还有效吗？
这时，这策略当然无效。所以我们有另一个假定，市场总的来说是往上走的，股票上涨时，其幅度要比往下的时候大。这是对市场假定2。
假定1不是一直正确，市场不一定一直是一个平滑运动，当市场颠簸不定时，这策略就无效。
假定2也不是一直正确。当熊市时，这个假定就不正确。绝大多数策略熊市都不灵验。
熊市来了整么办？以下是一些处理方法。
1. 用做空来避险。
2. 用杠杆原理，在牛市时完全投资，在熊市时减少投资，比如只投资可支配财产的20%。
3 . 熊市时不要投资。
大多数人不理解做空，所以方法1对大多数人不合适。对于方法3, 有一个問題，如果你觉得现在市场情况很差，你一点都投资，不投资就不会跟踪市场，当你听到股市涨回来的消息后，可能你已经错过了好的投资机会了。
方法2比较好些，如果近期收益较好，就追加一些投资，如果近期表现不佳，就减少一些投资。
再回到对市场假定1，说市场是平滑运动。一般情况来说，这并不成立。在一些特殊意义上，它是正确的。
我观察到这样的现象。很多朋友会在聚会上分享投资心得，常常有人兴高采列，因为他们近期的投资效益比较好，可是，在下次的聚会上，高兴的往往不是同一个人。这说明很多人在短期的收益是不错的，但长期来说，很少有人做的很好。
这说明，这短期内，市场对那些用一定策略的人来说，是平稳运动，即使这时对于用另一種策略的人来说，可能并不是一个平稳运动。
比如说，对于一个用基础分析的人来说，象华伦巴菲特，他会感到市场在多年之内，除了在互联网股发烧的那几年，是平稳运动。
而在互联网股发烧的那几年，一个动量投资者(Momentum Player)会认为市场在平稳运动。
所以，我提出下述策略。想象你有很多朋友，他们用不同的投资策略，每一天，你问他们，你上周投资业绩如何，假定某甲上周投资业绩不错，你问某甲用的是什么策略，你在下周用某甲的策略，这里假定市场对于某甲来说是平稳运动。你过了一段时间，你的业绩开始下滑，你停止使用现在的策略。
你再召集朋友开一次聚会，你问他们最近有谁投资做的比较好的，结果某乙说他最近股票做得不错， 你问某乙最近用的什么策略，你在后几周中用某乙的策略进行投资。
我把这種方法叫动态策略选择。这实际操作中，你当然不是开聚会来发现谁最近做的好，你把各種策略做成电脑模型，每周测试他们的业绩，从中找出最近业绩好的策略来，在后来的日子里使用。
