五、 随机漫步
随机理论与市场有效假说有些相辅相成、互为因果。由于认为价格随机，市场有效，该理论指出：盲人用掷飞镖的方法选取的股票，其市场表现，甚至好过技术分析与数据分析人士精心选取的股票（因为前者几乎无任何成本支出）。随机理论认为没有必要进行数据分析和技术分析，因为这一切都是徒劳的。只要随机买入、想买就买、想卖就卖，一切的一切听从上帝的安排。
随机理论实际上就是懒汉理论、赌徒理论、命运理论。随机理论的发明者代表了大多数不能在证券市场赚钱的、或者赚小钱的平庸者，他们不能发掘成长公司，没有耐心拥有成长股票，不能悉心研究技术指标，不愿宏观地预测经济趋势。他们不可能赚大钱，根本就赚不了大钱。他们不愿意付出，又怎么能有回报呢？
70％亏损，20％保本，10％赚钱。
严格地说随机理论不能作为投资理论。充其量是平庸者误人子弟的懒汉理论。
六、 组合投资
证券组合的理论基础听起来很简单：别把鸡蛋放在一个篮子里。我们可以假设，國人饮酒的习惯在一段时间内变化不定。那么，最好的投资方法就是将资金按一定的比例分散在白酒、黄酒、葡萄酒与啤酒的股票上。这样做的风险（非系统风险），肯定小于只买一種酒类股票。当然，证券组合的讨论过程相当复杂，证券组合创始人的本意是各投资品種之间的组合，即公司股票、國家债券、企业债券、外汇交易、商品期货之间的组合。我在这里要说的仅仅是指上市股票的投资组合。
证券组合有一定的实用性，特别适合于资金量大的。但对于小资金来说是无所谓的，本身就不多的鸡蛋没有必要分散在几个篮子里，还不如找一至二个结实一点的篮子并看好它，省事省心。
对于鸡蛋多的人来说就有必要了，因为一个篮子放不下，只能找几个篮子放。具体一点来说就是按一定的比例买进几个市盈率相对高的，成长性很好的股票，再买进几个市盈率相对低的，成长性一般的股票，再买进几个市盈率很低的，没有成长性的股票。还要考虑行业的组合，公司大小的组合，预期市场热点的组合。证券组合说简单就简单，说复杂就复杂。要根据个人的爱好来进行组合。
七、 资本定价
亨利·马考维茨与威廉·夏普师徒二人创造的贝它值（CAPM）则揭示了风险与收益间的关联性。高风险、高收益，这是资本市场的共识。但CAPM的探讨进了一步：透过证券组合投资，哪些风险能消除，哪些不能。论证后的结果表明，适当的证券组合，可以将股票的非系统风险（个股风险）过滤掉，但却无法过滤掉股市的系统风险（市场风险）。这样，CAPM就告诉人们：透过证券组合后的投资收益（风险报酬），与反映市场风险大小的贝它值有关。投资者如果想获得高收益，唯一的方法，就是要承担额外风险，购买高贝它值的股票。由于市场已按一定的规则计算出不同股票的贝它值，数据分析与技术分析已没有任何意义。
贝它值（CAPM）可以说是技术分析的一个贩NВ歉菘凸鄣氖莘治龊图际醴治黾由现鞴鄣南凳ü扑隳Ｐ停扑愠雒扛龉善钡谋此担俑荼此到兄と楹稀１此邓沂镜氖歉叻缦崭呤找妫头缦盏褪找妗Ｆ涫狄裁挥卸啻蟮氖涤眉壑怠Ｊ谐∩隙昵坝腥嗽诒ǹ霞扑愎此担蛎挥卸啻蟮氖涤眉壑担坏桨肽昃兔挥腥思扑懔耍灾赖娜瞬欢唷１此导扑愕墓谭浅８丛樱褂玫墓逃址浅＜虻ァＲ郧拔已芯抗此担芫醯檬涤眉壑挡桓撸咛寮扑愎揭丫恕�
资本资产定价模型其实可以说是数据分析的一个贩NВ抵噬鲜茄芯抗善蹦谠诩壑狄环N方式。他包括《投资成本法》即静态市盈率、《资本贴现法》即分红回报率、《资本定价法》即资产收益率、《资本总价法》即市场销售率等等。
资本资产定价模型是一个非常复杂的系统工程，当今世界还没有人能拿出令人信服的模型。亨利·马考维茨与威廉·夏普师徒二人创造的贝它值是其中的一種方法，虽然其没有多大的实用价值，但也已经名扬天下。由此可见其难度之大。我用了五年时间研究的《综合市盈率》，现在还只能算是个毛坯，需要逐步完善。
其实，资本是无法正确定价的。由于社会是多变的，市场是多变的，投资和投机的力量交织在一起，理性和非理性因素错综复杂，资金的成本经常波动，市场平均利润率的不确定性，因此无法对资本正确定价。只能按照各自的方式进行各種不同的定价，没有统一的模式可供利用。唯一的办法就是不断地学习他人的经验，取长补短形成自己的模式进行计算，根据市场的变化不断地进行调整，符合市场的模式就是最好的模式。
