1你进行投资的基本原则是什么？
第一条原则：不许失败。第二条原则：永遠记住第一条。本·格雷厄姆在《聪明的投资者》这本书的最后一章中道出了投资中最重要的四个字：保证安全。我认为100年以后，这个原则还会是投资的基础。理性的态度加上适当的知识结构，你就能成为一个成功的投资者。
2听说你对大学里关于投资的理论嗤之以鼻。
在当今的大学里流行着一些投资理论，比如有效市场理论，这些理论依赖于推理而不是基于常识。这些课程只会让学生变得更加平庸。
3在风云变幻的股市上，你如何看待市场和投资者的关系？
格雷厄姆曾用“市场先生”这種形象的说法，来说明市场行为。在他看来，股票市场应该被看作一个情绪容易波动的商业伙伴。这个伙伴每天都会出现，告诉你一个价格，他会以这个价格买你史N械墓善保虬阉種械墓善甭舾恪Ｕ飧龌锇槊刻於加幸桓鲂录鄹瘛Ｎ颐且鍪谐∠壬闹魅耍皇亲鏊呐ァ５蔽颐峭蹲使善笔保颐鞘导噬鲜峭蹲使善彼淼钠笠怠５蔽颐钦业搅讼不兜墓臼保谐「叩筒换岫晕颐堑木霾卟跋臁Ｎ颐且桓鲆桓龅匮罢夜荆苌倩ㄊ奔淇悸呛旯垡蛩亍Ｎ颐侵豢悸悄切┪颐鞘煜さ钠笠担壹鄹窈凸芾碜纯鲆梦颐锹狻？魉顾担灰酝既ヅ宄谐≡谧鍪裁础Ｎ颐切枰宄氖瞧笠怠Ｓ捎谀承┰颍嗣侨戎杂谘罢壹鄹癖涠械南咚鳎皇羌壑怠Ｔ谡飧鍪澜缟希钣薮赖穆蚬尚形诳吹焦杉凵仙桶崔嗖蛔《鍪帧�
4价格和价值之间的差异在哪里？
价格是你将付出的，价值是你将得到的。在决定购买股票时，内在价值是一个重要的概念。没有公式能用来计算内在价值。你必须了解你要买的股票背后的企业。给企业估价既是一门艺术，也是一门科学。你没有必要等到最低价才去买，只要低于你所认定的价值就可以了。如果能以低于价值的价格买进，而且管理层是诚实可靠有能力的，你肯定会赚钱。
5什么时候买入股票呢？
大多数人在别人也感兴趣的时候买入，实际上最好的买入时机是别人不感兴趣的时候。买热门股不会有好成绩的。投资不需要高智商。投资不是智商160的人战胜智商130的人的游戏。理性是最重要的。
6哪些投票是最值得买入的？
利润和未来利润的前景决定了股票的价值。我们喜欢那種资本投入能产生高收益的并且很可能持续产生高收益的股票。我们买入可口可乐公司的股票时，它的市盈率大约是23倍。用我们的买入价和现在的收益比，市盈率只有五倍了。购买高利润公司的股票实际上是对通货膨胀的对冲。高利润公司信用评级很高，但它对债务资本的需求却相对较少。那些获利能力较差的公司最需要资金，却得不到足够资金的支持。
7你如何看待投资中的风险因素？
我很重视确定性。如果你这样做了，风险因素就对你没有意义了。以低于价值的价格买入证券不是冒险。以《华盛顿邮报》为例，它就是一種无风险投资。1973年时，《华盛顿邮报》的市值为8000万美元，而且没有任何负债。如果你问商界人士，《华盛顿邮报》值多少钱，他们一定会说值4亿美元。即使是凌晨2点在大西洋当中进行拍卖，也会有人来买。这種投资是非常安全的，令人不可思议。决定这个投资，也不用花费多少精力。
8如何看待经营中的借贷行为？
借来的钱就像是公司方向盘上的一柄利剑，它直指公司的心脏，车子总会遇到深坑，这时就会要了公司的命。理想的借贷方法应该保证市场的短期变化不会影响到你。
9你也曾经是个套利者？
是的，因为我的母亲今晚不在场，我可以向你承认我曾经是个套利者。我早期在格雷厄姆·纽曼公司学会套利。套利的基本形式是在一个市场上以低价买进，然后在另一个市场上以高价卖出。在一个公司宣布以高于市场价的价格购并另一家公司时，我就进行套利。我关注他们宣布了什么，它值多少，我们要付出多少，我们要参与多少时间。我们要算出这一方案被通过的可能性。考虑这些时，参与公司的名头是否响亮并不在考虑之列。
10什么时候下注最合适？
当球还在投手的史N惺保掖硬蛔笥乙贫挥械被崂戳偈辈呕嶙觥�
11你如何对待各種预测专家和经纪人的意见？
如果你想理发，就不要问理发师你需不需要理发。当有人想让我采纳他们的意见时，我会告诫他们：“用我的头脑加上你们的钱，做得会更好。”你必须学会独立思考。我一直很不明白高智商的人为什么会轻易模仿别人。我们从不把好的主意告诉别人。
12你对独立投资者有何建议？
对独立投资者来说，你应当了解企业运作的过程和企业语言（会计），具有一些比智商更重要的性格和品质。它会有助于你独立思考和避免各種各样的狂热，这種狂热无时无刻不会影响市场。了解会计原理是保证不依赖别人的手段之一。当经理们报告企业情况时，通常会提供按会计原则制成的报表。不幸的是，如果他们想欺骗你，报告也会符合会计原则。如果你不能弄清其中的奥妙，你就不应该从事证券投资这一行。
13你如何评价华尔街那些淘金者？
只有在华尔街，开着劳斯莱斯的人才会向走在人行道上的人打听消息。其它领域的专业人员，比如牙医，会给普通人带来很多东西。但总的来说，人们从专业理财经理那里什么也得不到。华尔街喜欢把股票市场的活动描述为复杂的对社会有益的活动。然而事实与之相反，短期交易像一只看不见的脚，狠狠地踹在社会的身上。
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- 作者： 来源： 日期：2006-09-16 点击：7
