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赖瑞·海特 获利无法预估 风险可以控制
- 作者： 来源： 日期：2006-09-16 点击：12
获利无法预估·风险可以控制
问：许多交易员使用趋势追踪投资理论，然而几乎没有人不会对它产生怀疑。贵公司为何能够与众不同?你又是如何使用投资报酬和风险的比例高于一般产业水准?
答：因为我们知道自己内无知。不论得到的市场资讯有多么完整，不论交易技术有多么高明，任何人都无法避免犯错。我有一位靠交易赚进一亿美元的朋友，他曾经传授我两条基 本交易原则：第一，如果你不是拿你全部的家当下注，即使交易失败，你也可以全身而退。第二，假如你知道你交易最坏的结果会是什么，你就可以拥有最大的交易空间。简言之，虽然你不能控制获利，但是你可以控制风险。
我举个例子来说明我对控制风险的重视。一位重量级的咖啡大豆交易商曾经邀请我到他在伦敦的寓所小住。当他请我到一家高级餐厅用餐时，他问我：“赖瑞，为什么你对咖啡的了解比我还多?我是全球最大的咖啡豆交易商，我知道船期，也认识政府部长级的人物……，”我回答：“你是对的，我对咖啡豆根本一窍不通。事实上，我连咖啡都不喝”。他又问：“那么你是怎么从事交易的?”我告诉他：“我只看风险。”
那顿晚餐花了大约几个小时的时间，在这段时间中，他问了五次我是如何从事咖啡豆交易的。我则告诉他五次，我着重于控制风险。
三个月之后，我听说他在咖啡豆期货市场亏了一亿美元。他显然不了解我所谓控制风险的含意。你知道吗?在咖啡豆方面，他确实懂得比我多，然而要命的是，他根本不注意风险。
明德投资管理公司的第一条交易法则是，每笔交易所承担的风险绝不可高于总资产的1％。把交易风险控制到最低点，是一件非常重要的事。
我认识一位交易员，他的一位客户临时撤销帐户，使他的基金减少了一半。可是，他不但没有把交易的规模减少一半，而仍然以原来的合约数进行交易。最后，他的资金输到只剩下原来的十贩N弧７缦帐遣荒艿粢郧嵝牡模蝗菪砟愠霾畲怼Ｈ绻悴荒芸刂品缦眨苡幸惶炷慊崧俾涞绞芊缦湛刂频牡夭健�
明德投资管理公司的第二交易法则是，绝对要跟趋势走，而且要完全信任投资理论。事实上，公司明文规定，任何人都不得擅自违反投资理论所发出的指令，正因为如此，公司才会从来没有失败的交易。总体而言，交易分为四種：成功的交易、失败的交易、赚钱的交易和赔钱的交易。大部分的人以为，赔钱的交易就是失败的交易，其实不然。即使是赔钱的交易，也可能是成功的交易。
比如说你做了一笔交易，成功与失败的比例是五十比五十，赌赢可以赚2美元，赌输将赔!美元。这样的交易，即使是赔钱，也算是一笔成功的交易，因为这種赌局的重点不是在于你起初是否赔钱，而在于你否能持续这样的赌下去，只要能持久，你最后一定会是赢家。
第三条法则是要经分散投资来减少风险。
分散投资有两个方法，一是要在全球市场操作的项目，多于其他交易员。另一个方面是绝不使用单一投资理论从事交易。我们会使用各種投资理论来从事长期与短期的交易。这些投资理论如果单独使用，不见得具有多大的效用，不过我们也不在乎，因为我们所要的是同时使用这些投资理论，而将风险降至最低。
此外，公司用三種灯号来辨别投资理论指令的可接受性。绿灯时，我们完全接受投资理论的指令。黄灯时，我们会根据指令出清目前的部位，而不会再增加新的部位。红灯时，我们自动出清所有的部位，而且也不会增加新部位。
例如，在1986年，咖啡豆价格曾经从1.30美元上扬到2.80美元，然后又回跌到1美元的水准。在这段期间，公司于1.70美元时释出多头部位，然后就不再进场。我们在这笔交易也许可以赚得更多，但是在市场行情上下震荡如此剧烈时，上述的作法就是我们控制风险的方法之一.
